_ פירוש

שיטה להתאמת שערי חליפין על ידי שינויים קטנים ותכופים כלפי מעלה או מטה. בעולם הונהגה שיטה זו החל משנת 1944 ואז, למרות שנקבעו שערי חליפין הדדיים קבועים היתה הכרה שיש מדינות שלא יוכלו להחזיק שער חליפין קבוע לאורך זמן. ההנחה היתה שההתאמות התכופות ימנעו מספקולנטים לפעול כנגד המטבע, משום שלא צפויים פיחותים גדולים. בישראל, ממחצית 1975 ועד נובמבר 1977, נקטה הממשלה מדיניות רשמית של שער חליפין זוחל לעומת סל המטבעות. השער הזוחל התקיים עד הנהגת מדיניות הליברליזציה (בשנת 1977), שביטלה במידה מסוימת את הפיקוח על מטבע חוץ. שער החליפין נקבע רשמית, ונאמר מראש כי הוא כפוף לשיעור שינוי מירבי (שיעור שבדרך כלל אכן בוצע). ההנחה היתה כי שיעור השינוי מבטא, בעיקרון, את רמת האינפלציה בישראל שמעבר לאינפלציה במדינות שעמן היא סוחרת. הזחילה בוצעה, בראשיתה יחסית לשער הדולר האמריקני אלא שהיתה זו תקופה שבמהלכה הדולר התחזק במידה ניכרת - יחסית למטבעות העיקריים האחרים - כך שלמרות הפיחות הזוחל, הרי שלמעשה בוצע ייסוף יחסי.
crawling peg

***