משפט תיאורטי המראה כי ערך חברה נקבע לפי הערך הנוכחי של תזרים המזומנים הצפוי ממנה. המשמעות החשובה של משפט זה היא שבעולם בו אין מִסים ואין עלויות פשיטת רגל - הרכב המימון ומבנה ההון של חברה בשוק משוכלל אינו משפיע על ערכה. במונח שוק הון משוכלל הכוונה למשק שאין בו מס הכנסה ומס חברות על יחידים וחברות; אין עלות עסקות ועלויות הנפקה; אין עלות פשיטת רגל; יש מידע מושלם ואחיד לכול; אין מִרווחים פיננסיים אלא שער ריבית יחיד ללווים ומלווים. בתנאים אלה הוכיחו מודליאני ומילר (שניהם בעלי פרס נובל לכלכלה) שערך חברה עם מנוף פיננסי שווה בדיוק לערכה ללא מנוף כזה, הווה אומר: ערך חברה נקבע רק לפי נכסיה ולא לפי צורת מימונם.
Modeliani-Miller model
***
מילון אבניאון - מילון עברי עברי
טעות \ הערה