_ פירוש

ע"ע אספה כללית נדחית.
adjourned meeting

***

ראו: היסב.
אנגלית: endorsement

***

ראו: המחאה.
אנגלית: assignment

***

בקרנות נאמנות, הסכם בין חבר בורסה לבין קרן, לפיו הוא ישמש מפיץ של יחידות ההשתתפות של הקרן בתמורה לעמל הפצה שיקבל ממנהל הקרן.
distribution agreement

***

ע"ע השלשה.
escrow agreement

***

הסדר בין בנק לבין פירמה שלפיו תינתן הלוואה לזמן קצוב, על פי הפרטים שבבקשה שהוגשה, או במיגבלות מסוימות, אם יהיה צורך בה. בהסכם כזה נקבעים מסגרת הריבית ותנאי הפירעון.
credit agreement

***

הסכם בין לקוח לבין בנק שבו מוגדרים מספר תנאים שבמסגרתם הוא יכול לצרוך אשראי בחשבון הבנק שלו. במסגרת זו נקבעת הריבית שבה יחוייב החשבון, מועד החיוב וכדומה (בישראל מועד החיוב הו, בדרך, אחת לשלושה חודשים, בסוף כל רבעון). כמו כן כולל ההסכם את המועד בו הוא נכנס לתוקף, גובה המסגרת אחוז הריבית החריגה ולעתים גם גובה ריבית זכות שיקבל הלקוח על יתרות זכות בחשבונו. לעיתים יש במסגרת מדרגות שלכל מדרגה שיעור ריבית אחר. כמו כן במסגרת מצויין גם מה הם הביטחונות לאשראי.
credit master agreement

***

תוכנית פעולה שתפקידה לקדם את היעדים השיווקיים של הפירמה, כפי שנקבעו מראש, המתווה את הדרך העיקרית שתנקט ואת המשאבים שיוקצו לשם כך (להרחבה ראה מעות)
אנגלית: marketing strategy

***

שימוש בניגזרים פיננסיים או ניסיון לנצל פערי מחירים בין נכסים דומים (ארביטרז’). לדוגמה: מכירה וקנייה של מניות במקביל, באסטרטגיה זו יש אפשרות להרוויח גם אם השוק כולו יורד.
long/short strategy

***

קיצוץ הביורוקרטיה. תהליך ההסרה של הגבלות משפטיות או משפטיות-למחצה על כמות התחרות בין עסקים בכלכלה, או על המחירים שנגבים בענף או תעשייה מסוימים. בשני העשורים האחרונים של המאה ה-20, ממשלות רבות התחייבו למדיניות שוק חופשי של ליברליזציה שהתבססה על כמות ניכרת של דה-רגולציה ביחד עם הפרטה של תעשיות שהיו בבעלות המדינה. המטרה היתה להפחית את תפקידה של הממשלה בכלכלה ולהגדיל את התחרות. הרעיון נראה טוב כל עוד לא היה משבר. משבר הסב-פריים העלה דווקא את הטענה של מיעוט אסדרה.
deregulation

***

(בהיסטוריה הכלכלית) ועדת חקירה לעניין ויסות מניות הבנקים בראשות שופט בית המשפט העליון ד"ר משה בייסקי שהוקמה על־ידי הועדה לביקורת המדינה של הכנסת לאחר מפולת מניות הבנקים בראשית אוקטובר 1983 בשל ניפוח המחירים של המניות באמצעות ויסות מחירים שביצעו הבנקים עצמם. המשבר גרם להתמוטטות המערכת הבנקאית בישראל ובעקבות כך - להלאמתה בידי הממשלה. עלות ההלאמה הוערכה בשעתו בשבעה מיליארד דולר.
אנגלית: Baisky’s committee

***

ע"ע הורדת מחיר.
markdown

***

בעגת הבורסה לניירות ערך באר"הב, ביטוי לבדיקה מעמיקה של חברה לפני שמשקיעים במניותיה. האנלוגיה הוא משוק המכוניות המשומשות ששם הקונה הפוטנציאלי בועט בצמיגי המכונית אותה הוא מבקש לרכוש כדי לעמוד על מידת עמידותם.
kicking the tires

***

מדיניות הפצה לפיה נעשה שימוש במספר מפיצים רב ככל האפשר כדי להציג את המוצרים במירב נקודות מכירה. למשל: הפצת תוכנית חיסכון בכל סניפי הבנק ללא התחשבות בגודלו ובמיקומו.
intensive distribution

***

מדיניות הפצה לפיה נעשית הפצת המוצר או השירות דרך מספר מצומצם מאוד של מפיצים. למשל, מתן שירות בנקאי מסוים רק באמצעות הסניף המרכזי של הבנק.
exclusive distribution

***

מדיניות הפצה לפיה נעשה שימוש במספר מצומצם של מפיצים להפצת ניירות ערך לציבור.
selective distribution

***

כישלון בקיום או בביצוע חובה שהוסכם עליה במסגרת חוזה.
breach of ppromise

***

ע"ע הפרת חוזה.
abrogation of agreement

***

תשלום ריבית ו/או קרן של הלוואה שלא נפרעו במועד, אבל נפרעו בתוך תקופת החסד המותרת, ובכך נמנעה הכרזה על אי־קיום התחייבות.
delinquency

***

כישלון של צד להסכם, או של שניהם, לבצע חובה על־פי חוזה כפי שהוסכם. זכותו של צד שנפגע מהפרת חוזה לבטל את החוזה מיד לאחר הפרה יסודית. אם המפר מתקן את ההפרה היסודית לפני מתן הודעת הביטול אך הצד שנפגע עומד על דעתו ומביא בקשתו לביטול לבית המשפט, יהיה בתיקון ההפרה כדי להשפיע על בחינת השאלה אם ביטול החוזה לאחר התיקון נעשה בתום לב. (ראו גם: ביטול חוזה).
breach of contract

***

פעולה שעושה נאמן בניגוד לחובתו כלפי המוטב של הנאמנות.
breach of trust

***

הפרת חוזה הנעשית עוד בטרם שלצדדים האחרים יש התחייבות לפעול על־פי תנאי אותו חוזה.
anticipatory breach

***

1. בחוזים: הפרת תנאי בחוזה שניתן להניח שאדם סביר לא היה מתקשר באותו חוזה אילו ראה מראש את ההפרה ותוצאותיה
2. הפרת תנאי בחוזה שהצדדים הסכימו מראש שהפרתו תיחשב להפרה יסודית בתנאי שלא הייתה כאן התניה גורפת.
fundamental breach

***

ע"ע אגרת חוב; אגרת חוב לעומת מניה.
bond holder

***

יחיד או תאגיד שהוא הבעלים החוקיים של מניה המייצגת בעלות על החברה שהנפיקה אותה. בתעודת מניה הרשומה על שם יהיה זה מי ששמו רשום בתעודה ובספר בעלי המניות של החברה כבעל המניה. (ראה: פנקס חברים). בתעודת מניות למוכ"ז יהיה זה מי שמחזיק במניה. במקרה שמניות רשומות על שם חברת רישומים יהיה זה מי שחברת הרישומים מחזיקה במניה לטובתו. אחריותו של בעל מניה בחברה בעירבון מוגבל היא מוגבלת, וזו אינה יכולה לעלות על המחיר שבה הונפקה המניה ואין אפשרות לתבוע אותו בעד חובות הפירמה מעבר לסכום זה. מאידך, יש לו כל הזכויות שמוענקות לבעלים, דהיינו להצביע באסיפה כללית ולקבל דיבידנד.
shareholder

***

ע"ע שותף לעומת בעל מניה.
shareholder vs. partner

***

רגישות למגמות ולשינויים בתקופת זמן קצרה יחסית המתבטאת בתנודות מחירים. (גם: תנודתיות).
volatility

***

כל גורם שיש לו עניין, פיננסי או אחר, בחברה, ובכלל זה בעלי מניות, נושים, מחזיקי איגרות חוב, עובדים, לקוחות, הנהלה, הקהילה והממשלה. יש ויכוח גדול על הדרך ליישוב ניגודי העניינים השונים בחברה. חילוקי הדעות מתעוררים בייחוד בשאלה האם חברות צריכות להיות מנוהלות בעיקר למען האינטרסים של בעלי המניות, כדי להכביר את הערך לבעלי המניות, או שעל ההנהלות להתחשב גם באינטרסים של בעלי העניין האחרים
אנגלית: stakeholders

***

ראו: הפסד הון.
loss from securities

***

ראו מימון התנהגותי.
welfare losses

***

ראו: מודל בלייק ושולס
perfect replication

***

ראו: גם אני
אנגלית : imitation effect

***

בז'רגון הבורסה לניירות ערך, עליות השערים הקורות, בדרך כלל, בין החודשים אוקטובר לדצמבר של כל שנה. חלק מהמשקיעים מבססים את צעדיהם בהנחה שהתהייה התאוששות כזו אם כי אין כל ביטחון שהדבר אכן יקרה.
end year rally

***

ע"ע עסקת גידור.
hedging

***

פעולות הנעשות להתאמת הרווח הנקי של חברה לצורך חישוב רווח למניה שוטף, שעה שללא פעולות התאמה אלה התוצאה שתתקבל עשויה להטעות
אנגלית: earnings per share adjustment

***

בבורסה לניירות ערך, תיאור שוק יורד שבו קיימת שחיקה מתונה אבל מתמשכת
slide

***

1. התחייבות לשלם דמי חכירה מוגדרים למספר מוגדר של שנים.
2. הערך הנוכחי נטו של כל התשלומים העתידיים של חכירה מנוכים בשעור ריבית מתאים.
lease obligations

***

(בשוק ההון) התחייבות שנוטל בנק בשל פיקדון שהופקד אצלו.
deposit liabilities

***

1. התחייבות לתקופת זמן מוגבלת הנעשית תמורת תשלום כביטחון שדבר-מה יקויים על פי דרישת המשלם.
2. הון מניות חתום שהחברה ויתרה על דרישתו. (גם: הון בעתודה).
reserve liability

***

התחייבות של חברה כלפי נושיה שלא לשעבד את רכושה לטובת מי מהם. (השווה: התנייה שלילית).
negative pledge

***

כינוי לאשלייה ששוגים בה המשתמשים במודלים מתמטיים לניהול סיכונים, שהכל נמצא תחת שליטה. הדיוק הרב של המודלים המתמטיים מסתיר לעיתים קרובות את העובדה שהם מבוססים על הנחות שלא תמיד אכן קיימות במציאות. המשתמשים שבהרבה מקירים אינם מודעים למיגבלות המודלים, פועלים מתוך אשלייה שהם שולטים בסיכונים.
control illusion

***

השתלטות של הנהלה (אך יכול גם של אחרים) באמצעות כספי הלוואות ושימוש בנכסי החברה להחזרת ההלוואה. ההחזרה נעשית אם באמצעות מכירת חלקים ממנה, אם על ידי שיערוכים של נכסים המוערכים בחסר וחלוקת דיווידנד וכיוצ"ב
bust-up takover

***

כדי שמניה מסויימת תיכלל במדד מסויים עליה לעמוד בקריטריונים שונים אותם קובעת הנהלת הבורסה לניירות ערך. בבורסה לניירות ערך בתל-אביב הקריטריונים הם: שיעור המניות המוחזקות בידי הציבור (ולא בידי בעלי השליטה); שווי השוק הממוצע של המניות בתקופה מסויימת וכיוצ"ב. מבחינת החברה היותה כלולה במדד מסויים, במיוחד במדדים הגבוהים, מזכה אותה בסיקור תיקשורתי ואנליסטי רב יותר מאחרות ובמקרים שונים, כגון לגבי קרנות נאמנות הצמודות למדדים שונים יש סבירות גבוהה שאלה הצמודות לאותו מדד ירכשו את המניה ויעלו את ערכה. הבורסה מעדכנת את הכלולים במדדים אחת לחצי שנה.
participation in an index

***

גישה המציעה תאוריות להסברת האנומליות בשוק המניות, המבוססות על פסיכולוגיה של המשתתפים בשוק המתבטא בהתנגותם הפיננסית. ההנחה היא שאופי המשתתפים בשוק באופן קבוע משפיע על ההחלטות שלהם ומכאן גם על התוצאות שיתקבלו בשוק.
behavioral finance

***

תנאים שנקבעים בין מלווה ללווה כחלק מהסכם ההלוואה, כגון שמירה על יחס מינימלי מסויים בין ההון העצמי לסך כל המאזן. מטרת ההתניות היא לוודא שלא יחול שינוי לרעה במצבו של הלווה וביכולו להחזיר את ההלוואה.
financial covenant

***

ראו: הלוואה חוץ בנקאית
off-bank credit

***

הסכם הלוואה בין מלווה ללווה, או בין מוכר לקונה, הכולל סעיף של חידוש אוטומטי של האשראי, על בסיס חוזר. ההסכם קובע סכום אשראי מקסימלי בעבור תקופת זמן נתונה. ברגע שחלק מהאשראי נפרע, הלווה, או הקונה, יכול ללוות את אותו סכום שנפרע מחדש, ואין הגבלה על מספר הפעמים שהאשראי מנוצל.
revolviving credit

***

ראו: הלוואה לזמן ארוך.
long term credit

***

אשראי שנותן בנק ללקוח לביצוע עסקה מסחרית שסיומה של אותה עסקה גורם, במקביל, לחיסולו של האשראי. (לדוגמה: אשראי לעסקת יבוא שעם ביצוע היבוא והפצתו בין הקמעונאים, יש בידי היבואן אמצעים לפרוע את האשראי).
self liquidating credit

***

אשראי, בדרך כלל בצורה של מכתב אשראי מקויים, שאינו ניתן לביטול או לשינוי בדרך כלשהי. קיום האשראי נעשה במסגרת הסדר לפיו הבנקאי של היבואן, בתנאים מסויימים, מסכים לבצע תשלומים לזכות יצואן זר, באמצעות הבנק בארצו של היצואן. אם הבנק מוסיף לכך התחייבות לקיים תשלומים אלה, הדבר מהווה קיבול של הבנק עצמו לביצוע.
confirmed credit

***

השקעה שעוקבת אחרי מדד מסוים והתשואה המתקבלת מקבילה לאותו מדד
index investment

***

בדיקה שעושה משקיע כדי להעריך את הכדאיות של השקעה מסויימת על ידי השוואה של התשואה שנותנת אותה השקעה לעומת תשואה שיכולה להיתקבל מהשקעות אחרות בעלות סיכון דומה.
alternative investment

***

כינוי להשקעה הנעשית שלא על פי מגמת השוק, אלא בונה תיק ניירות ערך שרב בה הסיכון ובמקביל - הסיכוי
cntrarian investing

***

כינוי לתיק השקעות שבו עיקר ניירות הערך הן של חברות בוגרות ומבוססות, בעלות מודל עסקי שהוכיח את עצמו, תזרים מזומנים גבוה וכדומה, לעומת השעה במניות תנודתיות שבהן הסיכון והסיכוי גבוהים. חברות הנחשבות להשקעות ערך נסחרות, בדרך כלל, במכפילי רווח נמוכים שמשקפים ציפיות לצמיחה איטית (אבל בטוחה) ברווח.
value investment

***

השינוי בערך (מחיר) האופציה כתוצאה מהשינוי של אחוז אחד בסטיית בתקן של תשואת נכס הבסיס.
vega

***

בבורסה לניירות ערך, שם כולל לחברות הממויינות על פי שווי השוק שלהן. בבורסה ההבחנה נועדה להבדיל בין חברות גדולות ויציבות יחסית, לבין חברות קטנות שהסיכון של השקעה בהן גבוה יחסית. לדבר חשיבות מעשית, משום שיש מקרים, כמו בארה"ב, שמשקיעים מוסדיים מסויימים מורשים להשקיע רק באגד מגודל מסויים ומעלה. יש גם מדדים מסויימים המבוססים על אגדים בגדלים שונים.
cap

***

ע"ע אבן חן
jewel

***

(בשוק ההון) טווח מחירים צר שבו נסחר נכס, בתום תקופה שבה נסחר הנכס במגמת עלייה או נסיגה מובהקת. (גם: דפוס התייצבות).
אנגלית: consolidation area

***

חכירה של נכס, אשר מבחינה כלכלית מבטאת העברת הבעלות והיא למעשה רכישה תוך קבלת הלוואה במקביל. (גם: החכר ממוני).
capital leasing

***

הסכם חכירה של רכוש מסחרי, שבה התשלומים של דמי החכירה מבוססים על אחוז מסוים מהתקבולים העסקיים ברוטו של הדייר החוכר, הנעשים בחצרים המוחכרים.
percentage leasing

***

חכירה לזמן ארוך של רכוש, הממומנת בהלוואה לטווח ארוך מצד שלישי.
leveraged leasing

***

חכירה שבה הזיקה של חוכר המשנה נמצא בין המחכיר המקבל את השכר לבין המשתמש ברכוש.
sandwich leasing

***

תהליך של מכירת נכס למשקיע חיצוני ובמקביל עריכת חוזה שלפיו נחכר הנכס לשימושו של המוכר בתמורה לדמי שכירות.
leaseback

***

במקרקעין על־פי חוק השכירות והשאילה, חכירה לדורות היא שכירות מקרקעין לתקופה של למעלה מעשרים וחמש שנים.
long-term lease

***

הסכם חכירה המאפשר הגדלה של דמי החכירה בתקופות זמן קצובות.
step-up leasing

***

חכירה שבה החוכר התחייב לשלם דמי חכירה לתקופת זמן מסוימת.
term leasing

***

ע"ע החכר הוני.
financial leasing

***

ע"ע החכר לדורות.
long-term lease

***

השכירות של ציוד יקר כדי לחסוך הוצאה מידית של סכומי כסף גדולים. בדרך כלל חוזה החכירה כולל גם הסכם אחזקה.
equipment leasing

***

חכירה של נכס, שמבחינה כלכלית וחשבונאית מהווה חוזה השכרה מקובל.
operating leasing

***

פעולה של החזרת סכום מסוים שניתן כהלוואה, באמצעות סדרת תשלומים תקופתיים שווים המשתלמים בסופה של כל תקופה.
capital recovery

***

תשלום במזומן הנעשה לבעלי המניות, הנחשב להחזרה של חלק מההון שהושקע, ולא כחלוקה של דיבידנד. (גם: דיבידנד פטור ממס).
return of capital

***

(בשוק ההון) הסכם בין שני צדדים המאפשר החלפת זרמים של תשלומי ריבית עתידיים בעלי אופי שונה, בהתאם לתנאים שנקבעו מראש, והמבוססים על סכום קרן מוסכם, ולתקופה מוגדרת מראש. (ראה גם: החלף בשל שערי ריבית).
אנגלית: interest (rate) swap

***

(בשוק ההון) תהליך שבו מחליפים איגרות חוב מהנפקה אחת באיגרות חוב מהנפקה אחרת על־ידי מכירה וקנייה בו־זמנית בסכומים דומים.
אנגלית: bond swap

***

(בשוק ההון) מכירה של נייר ערך אחד ורכישה של נייר ערך דומה שיש בו מועד חלות ארוך יותר.
אנגלית: extension swap

***

(בשוק ההון) סוג של חילופי שערי ריבית שבו נעשית החלפת התחייבויות בריבית ניידת הקשורה לבסיס מסוים, לריבית ניידת הקשורה לבסיס אחר.
אנגלית: basis swap

***

(בשוק ההון) חילופין של ניירות ערך הנעשים בציפייה לשינוי התשואות של ניירות הערך, ובשל כך יהיה גם שינוי במרווחים שתקבל הפירמה.
אנגלית: intermarket spread swap

***

(בשוק ההון) חילופין של ניירות ערך הנעשים בציפייה לשינויים בשערי הריבית.
אנגלית: rate anticipation swap

***

(בשוק ההון) סוג של חילופי שערי ריבית שבו נעשית החלפת התחייבות הנקובה בריבית קבועה או ניידת במטבע אחד לריבית ניידת או קבועה במטבע אחד.
אנגלית: cross-currency interest rate swap

***

(בשוק ההון) חילופי שעורי ריבית הכוללים חליפין של שני זרמים של אותו שער ריבית אבל במטבעות שונים. (גם: החלף מטבע חוץ בשער קבוע).
אנגלית: currency interest rate swap

***

(בבנקאות) מצב שבו בנק שרצה להושיט אשראי גדול יותר, נטל על עצמו הלוואה שנתן בנק אחר.
אנגלית: debt-debt swap

***

(בשוק ההון) השבה לקדמות של תיק ניירות ערך לאחר החלף של איגרת חוב אחת באיגרת חוב אחרת שנעשו בו כדי ליהנות מפיזור תשואה.
אנגלית: reverse swap

***

ראו: החלף בשל שערי ריבית במטבע חוץ
אנגלית: fixed rate currency swap

***

(בשוק ההון) עסקה שמחליפים בה זרם תשלומי ריבית הצפויים להתקבל בעיתוי מסוים לזרם תקבולי ריבית בעיתוי אחר.
אנגלית: timing swap

***

(בשוק ההון) סוג של חילופי שערי ריבית שבו נעשית החלפת התחייבויות בריבית ניידת לריבית קבועה (או להיפך) באותו מטבע
אנגלית: coupon swap

***

מס על אשראי המתקבל במטבע חוץ, המוטל על־ידי שלטונות הפיקוח במגמה לייקר סוג זה של אשראי לעומת האשראי המתקבל במטבע מקומי.
foreign credit surcharge

***

היטל המוטל על־פי חוק על רכישת שירות מיובא או על נכס חוץ שתמורתו שולמה במטבע חוץ, אם לא הועבר לחו"ל באמצעות בנק, אלא שולם בכל דרך שהיא.
imported services surcharge

***

היסב על גבו של פריט, העובר דרך בנק.
bank endorsement

***

היסב שאינו מפרט את שם הנסב שלפקודתו הוסב השטר או השיק, אלא מכיל את שם המיסב בלבד, ולכן הוא בר פירעון למוכ"ז. נקרא גם: היסב על-החלק

אנגלית: endorsement in blank

***

היסב שעל פי ניסוחו מעביר רק חלק מהסכום הנקוב בשטר. הדבר אינו נחשב להיסב
partial endorsement

***

היסב על גבי שיק בלי ציון שם הניסב.
general endorsement

***

היסב המציין במפורש את שמו של האדם שלו או לפקודתו יש לשלם את המסמך.
special endorsement

***

היסב שהוקדם לו תנאי השולל, או מגביל, את האוחז במסמך המוסב.
without recourse endorsement

***

הסבת מסמך למוטב הכולל תנאי שהאחרון צריך למלא. בישראל תנאי כזה אינו מחייב. (גם: היסב על תנאי).
conditional endorsement

***

כל היסב המגביל בדרך כלשהי את הסחירות של המסמך המוסב.
qualified endorsement

***

חתימת היסב הדרושה על מסמך כספי על-ידי שניים או יותר צדדים, בשל העובדה שהמסמך ערוך לפקודה ולתשלום לצדדים אלה.
joint endorsement

***

היסב על שטר חליפין או מסמך סחיר אחר המונע את המשך סחירותם.
restrictive endorsement

***

ע"ע היסב מותנה.
contingent endorsement

***

ביטול דיווח קודם ומסירת דיווח חדש במקומו.
restatement

***

בבורסה לניירות ערך, סך כל ההיצע המצטבר למניה במחיר מסוים ובנקודת זמן כלשהי.
aggregate supply of share

***